募集资金
房地产基金的运作首先需要募集资金，通常通过向大众募集资金，或者向特定的投资人进行募集。募集的资金可以用于购买、持有、管理和出售房地产等投资行为。
投资管理
房地产基金的管理人需要根据基金合同的约定，对基金的投资进行管理。通常，投资管理人会分散投资，以降低风险，同时也会在投资组合中加入一定的现金流资产，以保证基金的流动性。
资产管理
房地产基金投资的房地产资产需要进行管理，包括出租、维护、修缮等工作。资产管理人需要定期检查房地产资产的状况，对其进行评估和管理，以确保资产的价值和收益。
分配收益
房地产基金的收益通常来自于租金收入和资产升值。投资管理人需要按照基金合同的约定，将收益按照一定比例分配给基金投资人。分配收益的方式通常包括现金分红和再投资。
风险管理
房地产基金投资存在着一定的风险，包括市场风险、信用风险、管理风险等。投资管理人需要定期评估基金的风险状况，采取相应的风险管理措施，以保障基金和投资人的利益。
总结
房地产基金是一种以房地产投资为主要目标的基金，其运作模式包括募集资金、投资管理、资产管理、分配收益和风险管理等方面。投资者应该对基金的运作模式和风险状况进行全面了解，以做出明智的投资决策。